niyata2807
第一の鉄則
株価が、（設備、機械、土地などの有形固定資産などを除き）流動資産から流動負債を差し引いた1株当たり流動資産の3分の2未満で購入し、1株当たり純資産と同水準まで上昇したら売却する。
購入時には、現金などの流動資産しか評価しないという非常に保守的な考え方ですね。企業が、固定資産にどんな帳簿価格をつけていても、関係ありません。粉飾で騙される可能性が少なくなります。
第二の鉄則
①固定負債を上回る純資産があること。
②PER（株価÷1株当たり純利益）の逆数が、AAA格付け社債の2倍あること。
②は分かりにくいですね。でも、PERの逆数が理論上の収益率を示しているということを知っていれば理解可能です。すなわち、株価の理論上の収益率が、安全（AAA格付）な社債の2倍にはなっていてね、ってことです。
第三の鉄則
①第二の鉄則①と同じ（固定負債を上回る純資産があること）。
②配当利回りがAAA格社債（グレアムはAAA好き？）の利回りの3分の2以上あること。
グレアムは、この3つの鉄則のうち、第一と第二の鉄則を満たしていれば、過去50年間で年率19％の上昇、第二と第三の鉄則を満たしていれば、過去50年間で18.5％の上昇を遂げたことを検証しています。
バリュー投資の開祖が唱えた株式投資の3つの鉄則を解説 - 株式、FXのまとめ解説 http://earningmoney.hatenablog.com/entry/2013/09/09/001146